5月國(guó)際原油市場(chǎng)走勢(shì)仍將大幅震蕩

美國(guó)煉油廠開工率上升，特別是瓦萊羅能源公司在得克薩斯州麥基煉油廠重新啟動(dòng)，汽油產(chǎn)量增加，導(dǎo)致紐約商品交易所新配方汽油期貨三個(gè)交易日暴跌了13美分，跌到了兩周來(lái)**低點(diǎn)。受此影響，國(guó)際原油期貨連連下跌。美國(guó)原油需求量增加縮窄了布倫特對(duì)WTI的溢價(jià)。Enfield管道部分關(guān)閉導(dǎo)致加拿大到美國(guó)的石油出口量下降，一度給WTI提供支撐。

瓦萊羅能源公司在得克薩斯州的麥基煉油廠重新恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)成了本周石油市場(chǎng)重要關(guān)注點(diǎn)。在幾個(gè)裝置成功恢復(fù)重啟后，瓦萊羅能源公司因火災(zāi)停轉(zhuǎn)2個(gè)月的得克薩斯州Sunray的麥基煉油廠星期一開始部分恢復(fù)生產(chǎn)。預(yù)計(jì)到4月底，該煉油廠將恢復(fù)其每日加工能力15.8萬(wàn)桶的一半。該廠的原油加工裝置和重整裝置正在運(yùn)行。瓦萊羅能源公司是美國(guó)**大的煉油公司，有17座煉油廠。2月份麥基煉油廠因火災(zāi)停工后導(dǎo)致美國(guó)汽油價(jià)格暴漲，同時(shí)造成西得克薩斯輕質(zhì)原油庫(kù)存漲庫(kù)，此前布倫特對(duì)WTI溢價(jià)一度拉寬到將近7美元，然而本周迅速縮窄到3美元以下。

萊曼兄弟公司在周五的報(bào)告中說(shuō)，西得克薩斯輕質(zhì)原油已經(jīng)不再是世界石油市場(chǎng)衡量標(biāo)準(zhǔn)，而且在今后幾年也不會(huì)。該油種代表美國(guó)中部地區(qū)地方原油市場(chǎng)的基本面，美國(guó)內(nèi)陸原油價(jià)格作為世界市場(chǎng)評(píng)估值令人質(zhì)疑。

布倫特對(duì)WTI溢價(jià)縮窄的另外一個(gè)原因是：布倫特原油5月期貨走勢(shì)顯示出觸頂跡象，周一在每桶69.58和69.59美元處產(chǎn)生雙重頂。因而有分析師認(rèn)為，布倫特原油在每桶70美元處遭遇阻力，于是技術(shù)性回調(diào)。

尼日利亞大選前的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能支撐市場(chǎng)。咨詢機(jī)構(gòu)卡麥倫漢歐瓦公司總裁博泰爾說(shuō)，本周石油交易商特別注視市場(chǎng)，星期五我們可能看到空頭回補(bǔ)，因?yàn)樾瞧诹�尼日利亞就要大選。

尼日利亞是美國(guó)第五大石油進(jìn)口國(guó)。該國(guó)總統(tǒng)選舉將于21日舉行，尼日利亞警方15日宣布，尼日利亞14日開始州政府和議會(huì)選舉以來(lái)，已有至少21人在暴力事件中喪生。自2006年2月份以來(lái)，荷蘭皇家殼牌公司在尼日利亞的產(chǎn)油區(qū)已經(jīng)因?yàn)槟崛諣柸�角洲的暴力沖突減少了47.7萬(wàn)桶的日產(chǎn)量。

然而有交易商預(yù)期尼日利亞某關(guān)閉的油田將恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)引發(fā)更多技術(shù)性賣盤。殼牌公司可能將于本月底重新啟動(dòng)西尼日爾三角洲的石油生產(chǎn)。荷蘭國(guó)家石油公司一位不愿意透露姓名的官員表示，殼牌公司在尼日利亞的分部可能將開啟大部分石油平臺(tái)以及�？ǘ嗨褂吞锏某隹诖a頭，以增加50萬(wàn)桶的日產(chǎn)量。

伊朗和西方在核問題上的矛盾可能進(jìn)一步加劇。聯(lián)合國(guó)原子能機(jī)構(gòu)星期三發(fā)布了一份報(bào)告指出，伊朗開始建立地下核燃料裝置，并開始啟用1300多臺(tái)離心機(jī)，使得鈾濃縮進(jìn)入工業(yè)化規(guī)模。

歐佩克在周一公布的月度市場(chǎng)報(bào)告中預(yù)計(jì)2007年世界石油日均需求量8544萬(wàn)桶，比上月預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)降低了4萬(wàn)桶。同時(shí)該報(bào)告將今年市場(chǎng)對(duì)歐佩克原油日均需求量降低了12萬(wàn)桶，將非歐佩克原油日均供應(yīng)量預(yù)測(cè)提高了8萬(wàn)桶。在這期月度報(bào)告中，歐佩克承認(rèn)當(dāng)前在美國(guó)夏季駕車旅行季節(jié)到來(lái)之前汽油市場(chǎng)緊缺，但是也說(shuō)原油供應(yīng)量增加了，而增長(zhǎng)的原油供應(yīng)可以解決下游市場(chǎng)緊缺。歐佩克認(rèn)為，今年市場(chǎng)對(duì)該組織的原油需求日均3028萬(wàn)桶，盡管比上次預(yù)測(cè)作了下調(diào)，但是也比3月份該組織12個(gè)成員國(guó)日均總產(chǎn)量3002.5萬(wàn)桶要高25.5萬(wàn)桶。報(bào)告預(yù)測(cè)今年非歐佩克原油供應(yīng)量每天平均5072萬(wàn)桶。歐佩克表示，油價(jià)近期承壓在更大程度上歸因于地緣政治問題，而并非基本面因素。此外，煉油廠問題以及夏季汽油庫(kù)存不足的憂慮也推動(dòng)了原油價(jià)格的上揚(yáng)。

發(fā)展中國(guó)家石油需求增長(zhǎng)仍然受到市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)全球投資公司發(fā)布的報(bào)告，2007年全球石油需求將增長(zhǎng)1.5%，增加120萬(wàn)桶/日，達(dá)到8537萬(wàn)桶／日，中國(guó)和中東地區(qū)的需求上升是需求增加的主要原因，預(yù)計(jì)中國(guó)和中東地區(qū)需求分別增加60萬(wàn)桶/日、35萬(wàn)桶/日，2006年全球石油需求為8413萬(wàn)桶/日，2006年全球原油需求受氣候變暖影響較大。

以上兩個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的世界石油需求量都低于美國(guó)能源信息署在4月份《短期能源展望》中預(yù)計(jì)，即2007年全球石油需求為8610 萬(wàn)桶/日。

歐佩克供應(yīng)量有下降的跡象�？偛吭O(shè)在英國(guó)的油輪追蹤機(jī)構(gòu)Oil Movements周四統(tǒng)計(jì)顯示，截止4月28日的四周，歐佩克船運(yùn)原油日出口量比前四周下降29萬(wàn)桶。不包括新成員國(guó)安哥拉的歐佩克11個(gè)成員國(guó)原油日出口量下降到2421萬(wàn)桶。但是該機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人梅森說(shuō)，歐佩克原油出口量下降只是短暫現(xiàn)象。因?yàn)槿�球高漲的原油需求將限制歐佩克原油出口進(jìn)一步下降。

國(guó)際能源署在周四公布的月度報(bào)告中估計(jì)，歐佩克有配額10個(gè)成員國(guó)3月份的平均日產(chǎn)量為2655萬(wàn)桶，比2月日均減少了22萬(wàn)桶。歐佩克在去年第四季度曾經(jīng)宣稱要將有配額的10個(gè)成員國(guó)石油日產(chǎn)量從9月的2750萬(wàn)桶降至2580萬(wàn)桶，以把油價(jià)支撐在60美元附近。

歐佩克從二手來(lái)源的數(shù)據(jù)得出的結(jié)論為，3月份歐佩克有配額的10個(gè)成員國(guó)原有日均總產(chǎn)量2637萬(wàn)桶，比目標(biāo)日產(chǎn)量2580萬(wàn)桶高57萬(wàn)桶，但是比修正過(guò)的2月份日均產(chǎn)量降低了6.6萬(wàn)桶。

委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)拉米雷斯說(shuō)，歐佩克各成員國(guó)仍需繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，此外，他認(rèn)為歐佩克應(yīng)該會(huì)在9 月例會(huì)之前召開另一次會(huì)議。

截止4月13日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存、汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存全面下降。美國(guó)能源信息署認(rèn)為，美國(guó)商業(yè)石油庫(kù)存總量增加30萬(wàn)桶，位于歷年平均水平上半部，但是仍然低于10億桶。與歷史同期數(shù)據(jù)比，原油庫(kù)存比前一周減少100萬(wàn)桶，位于歷年同期均值范圍的上半部，比去年同期低3.5%；汽油庫(kù)存下降270萬(wàn)桶，庫(kù)存量低于歷年同期平均范圍下端，比去年同期低5.6%。餾分油庫(kù)存下降80萬(wàn)桶，庫(kù)存量剛好低于歷年平均范圍上端，比去年同期低0.9%。

從需求來(lái)看，石油產(chǎn)品四周日需求平均數(shù)2080.1萬(wàn)桶，比去年同期高1.6%；其中汽油需求高2.5%，餾分油需求比去年同期低0.9%；而單周需求中，美國(guó)汽油日需求量924.7萬(wàn)桶，比前一周低22.5萬(wàn)桶；餾分油日均需求量442.8萬(wàn)桶，比前一周增加12萬(wàn)桶。

亞洲原油現(xiàn)貨市場(chǎng)：由于需求非常旺盛，裂解差價(jià)也較高，因而多數(shù)高硫原油船貨應(yīng)該已經(jīng)銷售一空。然而布倫特與迪拜差價(jià)縮窄可能抑制需求，剩余的船貨價(jià)格可能面臨一些壓力。6月份裝船的阿曼原油以每桶高于阿曼油氣部官價(jià)27美分的價(jià)位成交，遠(yuǎn)高于**近每桶22美分升水成交價(jià)。日本和韓國(guó)對(duì)重質(zhì)低硫原油需求可能在夏季到來(lái)之前都保持強(qiáng)勁，這將支撐亞太地區(qū)原油市場(chǎng)價(jià)格。6月份裝船的重質(zhì)低硫的杜里原油每桶比合同價(jià)高4美元左右，高于5月份船貨每桶3美元的升水。

近期國(guó)際石油市場(chǎng)預(yù)測(cè)：隨著布倫特原油堅(jiān)挺的趨勢(shì)，投資銀行大幅度向上調(diào)整了今年第二季度布倫特原油價(jià)格預(yù)測(cè)。道瓊斯在一項(xiàng)月度調(diào)查中顯示，預(yù)計(jì)今年第二季度美國(guó)輕質(zhì)低硫原油平均每桶62美元，比上個(gè)月調(diào)查的數(shù)據(jù)上修了2.2美元；而預(yù)計(jì)今年第二季度布倫特原油平均每桶63.0美元，上修了4.4美元。

路透社**新調(diào)查中33位分析師預(yù)期，今年WTI原油均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶61.62美元，比布倫特原油預(yù)估值高1.28美元。多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，受揮之不去的緊張政局因素以及歐佩克減產(chǎn)影響，今年WTI和布倫特原油期貨的均價(jià)都會(huì)在60美元以上。

瑞士信貸銀行認(rèn)為，原油市場(chǎng)將注意力從短期內(nèi)的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到季節(jié)性走弱。與中長(zhǎng)期需求增長(zhǎng)相比，預(yù)期今年下半年或者更長(zhǎng)的時(shí)期原油價(jià)格將反彈。持續(xù)強(qiáng)勁的需求，加之安全供應(yīng)問題，全球煉制能力緊缺的問題，我們相信這些現(xiàn)象在2010年以及以后都不會(huì)開始緩解。

我們認(rèn)為， 盡管第二季度需求季節(jié)性下降，但是來(lái)自尼日利亞和伊朗的地緣政治影響仍然是當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。預(yù)計(jì)近期油價(jià)仍然將大幅度動(dòng)蕩。如果尼日利亞大選順利，伊朗核問題緩和，油價(jià)應(yīng)該跌破每桶50美元。